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怎樣才算對、怎樣才算錯

• S-1 公布時 Starlink 活躍付費用戶定義揭露
• 若首次揭露的付費用戶數 < 2,000 萬，Boyle 方向對
• 若 > 8,000 萬或揭露未來成長路徑支撐 PitchBook 模型，PitchBook 方向對
• partial
  介於中間

怎樣才算對、怎樣才算錯

• 警戒線觸發，賣幣可能性進入正式討論
  Strategy 公布的三個連續月底 mNAV（市值基礎：月底 MSTR 收盤市值 / (月底 BTC 收盤價 × Strategy 該月最近一次公布的 BTC 持倉)）全部低於 1.0
• 警戒線未觸發
  2026-09-30 前無此連續三個月

怎樣才算對、怎樣才算錯

• 2026-04-24 到 2027-04-24 期間，比較 Strategy 10-Q/10-K 公布的 (total outstanding debt + preferred stock notional) 相對 2026-04-23 基準 ($19.57B = $8.21B debt + $11.36B preferred) 的淨增量
• 判對
  增幅 > 30%（增 > $5.87B） — 大量稀釋推進飛輪
• 判錯
  增幅 < 10%（增 < $1.96B） — 飛輪未斷或 Strategy 轉保守
• partial
  10-30% 之間 — 被迫發但沒崩壞

怎樣才算對、怎樣才算錯

• IPO 後 12 個月，以 IPO 發行價計算散戶中位報酬率
• 若 < -10%，Noble 對
• 若 > 20%，Musk 說法成立
• partial
  介於中間

怎樣才算對、怎樣才算錯

• 判對
  IPO 後 24 個月內若同時發生：(a) SpaceX 10-Q/10-K 揭露非核心業務（定義：非火箭發射營收、非 Starlink 訂閱、非美國政府合約）支出 > $50 億，且 (b) 揭露後當週至隔週紐交所 SpaceX 收盤價跌幅 > 10%
• 判錯
  24 個月內無 (a)(b) 同時發生

怎樣才算對、怎樣才算錯

• Valory 對
  2028-04 前若第三方獨立研究（Morningstar/SEC/學術）確認 AI agent 基金 3 年累積 alpha > 0 且勝率 > 30%
• CoinDesk 對
  普遍落後標竿

怎樣才算對、怎樣才算錯

• Patterson「模型只是部分現實」對
  2028-04 前若至少 3 家 AUM ≥ $50 億的量化/AI-driven hedge fund（以 HFR/Eurekahedge 年報或 13F 揭露為準）在同一季單季 drawdown > 30%
• 模型信仰派暫時對
  3 年內無此事件

怎樣才算對、怎樣才算錯

• Green 定價能力失效論成立
  2028-04-24 前若出現一次 S&P 500 > 30% drawdown（< 6 個月），且市場恢復前 ETF 資金流反向加速下跌
• Malkiel 對
  無重大 crash 或 crash 時主動投資者回流證明市場自我修正

怎樣才算對、怎樣才算錯

• Green 對
  2028-04-24 前若 SEC/FRB/學術獨立研究公布被動 ETF 對市場價格影響力 > 5% 總交易量
• Vanguard 對
  研究確認維持 ≤ 5%

怎樣才算對、怎樣才算錯

• 2026-04-24 收盤建倉（概念性 mark-to-market，不含融資成本與稅費）：$10,000 做多 IBIT ETF + $10,000 放空 MSTR，2028-04-24 收盤結算累積報酬率（多頭 P&L + 空頭 P&L 加總）
• Chanos 框架延續有效
  > +10%
• Saylor 框架延續有效
  < -10%
• 平盤
  -10% 至 +10%

怎樣才算對、怎樣才算錯

• Elliott 方向對
  Nvidia 任一季 revenue 低於 consensus ≥ 10% 且次季 SOXX ETF 跌 > 20%
• Amodei 方向對
  Nvidia 持續成長無重大 miss 且 hyperscaler capex 成長到 2028

怎樣才算對、怎樣才算錯

• Green 對
  2028-04 前若學術 / SEC 研究確認被動投資比例與市場 anomaly 頻率、pricing efficiency 下降具統計顯著關聯
• Asness 對
  研究確認被動投資不是主因且 anomaly closing speed 未減慢

怎樣才算對、怎樣才算錯

• 傳統衰減派觀察性對
  2028-04-24 前若 TQQQ 經歷一次 annual drawdown > 50%
• Hsieh 趨勢市理論對
  2026-2028 TQQQ 持續維持 ~3x 報酬倍數且無重大衰減

怎樣才算對、怎樣才算錯

• Patel「砸錢也追不上」判錯
  2028-04-24 前 Samsung 2nm 或 3nm 量產良率：若追到 ≥ 85%（接近 TSMC 同代 90%+）
• Patel 方向對
  仍卡在 ≤ 65%
• partial
  介於中間

怎樣才算對、怎樣才算錯

• 魏哲家 Arizona 聚落方向持續成立
  2028-12-31 前 Arizona Fab 21 Phase 2（N3）量產良率：若 ≥ 85%
• 張忠謀 WaferTech 先例部分重演
  < 75%
• partial
  介於中間

怎樣才算對、怎樣才算錯

• 判錯
  2029-04 前若至少一家 hyperscaler（GOOG/META/AMZN/MSFT）在該公司 AI infra 財報、10-K 或 CEO 訪談明確揭露「主力 inference 已轉向非 CUDA 平台（算力佔比 ≥ 60%）」 — CUDA 鎖定 < 3-5 年
• 判對
  2029 前無該揭露

怎樣才算對、怎樣才算錯

• Gurley 對
  2029-04 前若 Google TPU 或 Amazon Trainium 在至少一家頂級 AI lab（OpenAI/Anthropic/xAI/Meta）的生產環境 inference workload ≥ 60% 算力從 Nvidia GPU 遷出（以該 lab 公開 infra 文件、財報 capex 分配或 CTO 訪談揭露為準）
• 黃仁勳對
  2029 前上述 lab 的 Nvidia 佔比維持 ≥ 70%
• partial
  30-60% 之間

怎樣才算對、怎樣才算錯

• Asness 均衡對
  2029-04 前若 S&P 500 drawdown > 30% 後 3 年內：(a) Fama-French 三因子 anomaly alpha 年均值回到 2015-2019 均值 ± 20% 區間、且 (b) 主動股票基金當年淨流入為正
• Green 反向螺旋對
  (a) 持續偏離 > 50% 或 (b) 主動資金持續淨流出

怎樣才算對、怎樣才算錯

• 判對
  2029-04 前若台積電 forward P/E（以 Yahoo Finance 年度平均值為準，Bloomberg consensus 備援）從 2026 基線 19 上升 ≥ 3pp（即 ≥ 22） — 折價侵蝕成立
• 判錯
  仍停留 ≤ 19
• partial
  介於 19-22

怎樣才算對、怎樣才算錯

• Agrawal 對
  2030-04 前若第三方公開研究（FINRA/學術/主流券商統計如 Robinhood/E*TRADE/IBKR 年報）揭露「使用 LLM/AutoGPT/平台內建 AI 選股的散戶」中位 3 年報酬率 > 同期 S&P 500 CAGR
• Thorp/Fox/Mallaby 對
  中位 3 年報酬 < S&P 500 CAGR

怎樣才算對、怎樣才算錯

• Green 反向螺旋對
  2030-04 前若同時發生 (a) NBER 宣告 recession 且失業率 ≥ 7%、(b) FRB 啟動緊急流動性工具（BTFP、discount window 非常態擴張、或新 emergency facility）且 VIX 收盤值 > 40 連續 ≥ 10 交易日、(c) 期間大型 ETF 累計 outflow > AUM 5%
• FRB 對
  三者任一 false

怎樣才算對、怎樣才算錯

• 判對
  2030-04-24 前若 TQQQ 經歷一次 peak-to-trough > 50% 回撤，且 2020-2030 以純 DCA 重倉策略持有 TQQQ 累積報酬 < QQQ 同期 — 股板四條件全缺的策略在完整週期會失敗
• 判錯
  TQQQ DCA 持續跑贏

怎樣才算對、怎樣才算錯

• havocfuture 方向對
  2030-04-24 前若 TQQQ 經歷一次 peak-to-trough > 60% 回撤，且以 2020-2030 十年定期定額累積報酬 < QQQ 同期
• 股板派對
  10 年 DCA 仍勝 QQQ

怎樣才算對、怎樣才算錯

• 童子賢矽盾失效與 Brands 窗口期論同時成立
  2030-04 前若發生：(a) PLA 對台實施超過 7 天的海空交通管制/封鎖（經美國國務院或我方國防部公開認定）、或 (b) PLA 對台灣本島軍事設施攻擊、或 (c) PLA 部隊登陸台灣本島
• 矽盾論持續運作
  2030 前無 (a)(b)(c) 任一

怎樣才算對、怎樣才算錯

• Green 對
  2032-04 前若被動持股比例達 83% 且市場出現重大清算異常（流動性危機、極端 mispricing、ETF 大規模價格偏離 NAV）
• Bogle 方向（雖承認無依據）暫時成立
  2032 年前被動比例 ≥ 75% 運作仍穩定